Perspektivne valute: Švajcarski franak, kanadski i australijski dolar

ANALIZA - Švajcarski franak, kanadski i australijski dolar - grupa takozvanih "valuta iz senke" imaju svetlu budućnost, smatraju stručnjaci švajcarske banke UBS.

Ove valute naime predstavljaju alternativu "velikoj trojci" - američkom dolaru (US dolar), evru i japanskom jenu.

Sve tri valute su ove godine beležile rast prema dolaru i evru, dok je trgovina svim trima je sve aktivnija na valutnom tržištu.

Investitori su tradicionalno koristili "veliku trojku" - dolar, evro i jen (G3) - pouzdajući se u najveće razvijene ekonomije. No, te valute su prestale da budu najpovoljnije, s obzirom da je u Aziji ekonomija Narodne Republike Kine nadmašila japansku, dok u Evropi evrozona, sem jake Nemačke, obuhvata i problematične zemlje, kao što je Grčka.

U Sjedinjenim Američkim Državama, najvećoj nacionalnoj privredi u svetu, posle kreditne krize situacija i dalje ostaje krhka.

Kao rezultat, investitori se okreću alternativnim valutama, a švajcarski franak, kanadski i australijski dolar pobeđuju s tačke gledišta povećanja prometa na tržištu i učešća u sastavu deviznih rezervi centralnih banaka pojedinih zemalja.

Te tri valute (S3, od shadow - senka), zaostaju za G3 po likvidnosti, ali imaju i preimućstva, ukazuje direktor banke UBS za valutnu strategiju Mansoor Mohi-uddin u članku, objavljenom u londonskom Financial Times-u (FT).

Tesne trgovinske veze čine S-3 zamenama za US dolar, odnosno kineski juan i evro.

U Severnoj Americi, tri četvrtine kanadskog izvoza ide u SAD, dok u Evropi Nemačka učestvuje s petinom u švajcarskom izvozu, a u Aziji NR Kina prihvata četvrtinu celokupnog izvoza Australije.

Na taj način kanadska ekonomija korelira sa promenama u poslovnom ciklisu SAD, a isto tako je ukupan domaći proizvod (BDP) Švajcarske povezan s indeksom poslovnog poverenja u Nemačkoj.

Istovremeno je ekonomski rast Australije počeo da prati promene u industrijskom sektoru NR Kine.

Uz to, nijednoj valuti iz grupe S3 ne čine prepreku finansijski rizici ili slab ekonomski rast.

Kanada je, na primer, izašla iz kreditne krize u mnogo boljem stanju nego SAD.

Državni dug Kanade je u odnosu na BDP znatno manji nego američki, a Banka Kanade je počela da normalizuje monetarnu politiku povećavajući kamatne stope.

Američka Uprava federalnih rezervi (Fed) je, naprotiv, bila prinudjena da od 2009. sprovede dve runde tzv. "kvantitativnog labavljenja".

Zbog toga kanadska valuta delimično odražava američku ekonomiju, ne podvrgavajući se pri tom pritisku slabih fiskalnih i monetarno-kreditnih faktora, ukazano je u članku u FT.

Australija, kao i NR Kina, ima nizak odnos federalnog duga prema BDP, a, pri tom, zemlja-kontinent nema veće dugove lokalnih vlasti, što je, medjutim, prisutno u najmnogoljudijoj zemlji na svetu.

Stručnjaci UBS ocenjuju da udeo takvih dugova u NR Kini možda iznosi 30 odsto BDP.

Finansijska situacija Švajcarske je izvanredna i Međunarodni monetarni fond očekuje da državni dug te zemlje u nekoliko sledećih godina padne ispod 50 odsto BDP.

Narodna banka Švajcarske, sem toga, sada poseduje velike devizne rezerve koje premašuju 200 milijardi dolara.

Najzad, sve valute S3 su konvertibilne, dok kurs juana i dalje regulišu vlasti i on jača prema dolaru.

"Švajcarski franak, kanadski i australijski dolar omogućuju investitorima da poseduju ključnu evropsku valutu bez dužničkih problama evrozone, severnoameričku valutu bez finansijskog tereta SAD i 'kvantitativnog labavljenja' Fed-a i valutu iz senke za kinesku ekonomiju, bez ograničenja kapitalnih operacija i regulisanja valutnog kursa," navedeno je u u glasilu londonskog City-ja, glavnog finansijskog centra u svetu.

Kao rezultat, nastavio je stručnjak UBS, švajcarski franak je u 2011. dostigao nove rekordne maksimume prema US dolaru i evru, australijski dolar odskočio na najvišu vrednost prema US dolaru za 30 godina, a kanadski dolar takođe ojačao na gotovo rekordne visine.

Autor, međutim, upozorava, da investitori ne smeju da zaborave da novi status valuta iz senke ima i obrnutu stranu medalje.

Ukoliko, na primer, dužnička kriza u zoni evra zapljusne Nemačku i prinudi je da podigne poreze i smanji troškove, tada će švajcarski franak verovatno oslabiti, a veliko slabljenje privrede NR Kine, zbacilo bi australijski dolar s dostignutih visina.

Moguća recesija u SAD umanjila bi, pak, kanadski izvoz i vrednost kanadskog dolara kao što se desilo u vreme finansijske krize 2008, zaključeno je u članku stručnjaka banke UBS.